宏泰证券新一轮存款降息启动

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5月20日，贷款市场报价利率（LPR）迎来年内首次下调，一年期LPR和五年期以上LPR均下调10个基点。

同日，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大国有银行均对存款利率进行了调整。

新一轮存款降息又开始了。这次除国有银行外，股份制银行中招商银行也第一时间跟进。其中，三年期和五年期存款下调幅度最大，达到25个基点。

最大降幅25个基点

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日，贷款市场报价利率（LPR）为：一年期LPR为3.00%，五年期以上LPR为3.50%，均较前期下调10个基点。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼告诉《中国经营报》记者，LPR迎来7个月来第一次下降，传递出降低企业融资成本、降低居民负担的积极信号。随着居民住房贷款、消费贷款利息支出减轻，居民消费意愿和能力将进一步提升，这对有效促进房地产市场止跌回稳，也有助于提振消费、扩大内需。随着存款利率走低，以及居民预期改善，资本市场、理财市场的吸引力或将进一步增强，这将有助于推动资本市场、理财市场健康可持续发展。

5月20日，六大国有银行均对存款利率进行了调整。

具体来看，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行的活期利率均下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下调15个基点。7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。邮储银行定期整存整取半年期、一年期下调15个基点后降至0.86%、0.98%，其余与其他五家银行一致。

此外，招商银行也同步下调了存款利率，调整后，该行活期利率以及定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期、三年期和五年期存款利率与中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行保持一致。

“与之前不同的是，不同类型银行同步下调存款利率，不仅有助于更好地稳定银行净息差，也有助于更好降低实体经济融资成本。”对于此次存款利率降息，邮储银行高级研究员娄飞鹏告诉记者，降低实体经济融资成本需要降低贷款利率，贷款利率下降进一步增加银行净息差下行压力，需要降低负债成本，而存款是银行重要的负债来源，因此需要降低存款利率稳定净息差，提高银行服务实体经济的可持续性。

董希淼指出，近年以来，存款利率延续下行趋势。但不同的商业银行由于市场竞争、客户定位、负债结构等因素有所不同，调整存款利率的节奏、幅度各有不同。“一般而言，存款利率下调沿着大型商业银行—股份制商业银行—中小银行的路径来传导。部分银行调整大额存单、定期存款、协定存款等产品发行计划，以及下架智能通知存款产品，也主要是为了降低存款利率。中小银行受品牌形象等因素影响，吸收存款能力相对较弱，以往普遍以较高利率来吸引客户，因此利率下调的空间更大。期限较长的定期存款由于利率更高，下降的幅度往往更大，甚至还可能出现‘利率倒挂’现象。这反映出银行对存款利率走势的研判，即存款利率仍然处于下行通道。下调存款利率、压降负债成本，有助于银行保持息差基本稳定，提升稳健发展能力。随着存款利率走低，以及居民预期改善，资本市场、理财市场的吸引力或将进一步增强。”

银行息差压力有望缓解

市场对此已有预期。5月7日，央行行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上宣布，央行将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。同时，下调政策利率0.1个百分点，预计带动LPR随之下行0.1个百分点。在央行推出降息、降准等一揽子货币政策措施后，市场普遍预期新一轮存款降息即将来临。

中信证券首席经济学家明明在研报中提及，通过对存款降息历史的梳理，总结出了以下三条规律：第一，降息节奏上往往是“大行领头，小行跟进”；第二，不考虑降低存款利率自律上限、暂停部分高息产品业务等方式，只观察存款挂牌利率调整的时点，其时间间隔在3—9个月不等；第三，控制存款利率的方式愈加多元，除了直接调整存款挂牌利率以外，也可以通过限制其他高息揽储的方式引导银行负债成本下降。

明明认为，新一轮存款降息落地，有利于银行控制利息成本，但同时也会加大揽储难度。

董希淼告诉记者，下一阶段，在推动社会综合融资成本稳中有降的情况下，商业银行息差收窄压力仍然较大，还将继续下调存款利率，以进一步压降资金成本，减缓息差缩窄的压力。除了下调存款利率之外，商业银行还应减少对存款的利息补贴以及利息之外的费用，进一步压降存款的隐性成本。

另外，董希淼建议，在存款利率和各类资管产品收益率持续下降的情况下，投资者应尽快调整好投资心态，降低对投资收益的预期。总体而言，投资者应平衡好风险和收益的关系，来综合进行资产配置。如果希望获得较高的收益，那么应承担更高的风险；如果不希望承担较高的风险，那么应该接受较低的收益。投资者如果追求稳健收益，可以在存款之外，适当配置现金管理类理财产品、货币基金以及国债等产品。